Доминирующая роль госсектора в экономике определяет то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы
Основные факторы воздействия на фондовый и валютный рынок Казахстана в 2016-2017
С 2016 валютно-фондовый рынок Казахстана, а, значит, и KASE развивался под действием двух основных мощных взаимосвязанных драйверов.
Во-первых, это позитивная динамика нефтяных цен, обусловливающая укрепление курса тенге и российского рубля и объём операций с валютой на бирже.
Во-вторых, это активная политика Национального банка, использующего KASE как площадку для практической её реализации. Для снижения инфляции Нацбанк, в частности, реализует через биржу краткосрочные ноты в целях абсорбирования избыточной денежной массы и управления доходностью. По данным Нацбанка, в 2016 объём их эмиссии составил 41,3 млрд тенге.
Указанные факторы приводят к оживлению биржевого рынка ценных бумаг и валюты.
Объём, динамика и структура биржевых операций
При анализе тенденций начала 2017 прежде всего обращает на себя внимание значительный рост объёмов биржевых торгов. Если за 2016 он составил 94,6 трлн тенге и вырос за год на 2,8%, то лишь за 1 квартал 2017 оборот поднялся сразу на 59% в годовом исчислении, по нашим расчётам на основе статистики KASE. Объём торгов за этот период составил 38,5 трлн тенге, то есть 40,7% от всего 2016. При сохранении тенденции в течение 2017 динамика роста превысит 60% по сравнению с 2016.
Указанные выше основные драйверы приводят к тому, что данный рост структурно обеспечен прежде всего увеличением сумм операций с иностранной валютой и государственными ценными бумагами. Это проявляется в следующем.
В объёме торгов 1 квартала 2017 оборот по валютам составляет 20,8 млрд тенге, увеличившись на 77% по сравнению с тем же периодом 2016. Доля этих операций в торгах — 53,9%. Основная торгуемая валюта – доллар США (99% торгов).
На втором месте по объёмам KASE — операции репо по ценным бумагам – 17,5 млрд тенге, рост в 1 квартале 2017 — на 40%, доля в объёме торгов — 45,4%. Первичный и вторичный рынок продаж казахстанских государственных ценных бумаг занял 236 млрд тенге в январе-марте 2017, или 0,6%объёмов торгов, поднявшись на 19% в годовом исчислении.
При этом нужно отметить, что корпоративный сектор акций и долговых ценных бумаг на бирже и фондовом рынке в целом имеет подчиненное значение. Акции продавались в 1 квартале на сумму 29,3 млрд тенге, их удельный вес в объёмах составляет 0,1%. Это связано с недостаточным развитием негосударственного фондового рынка в целом. На начало 2017 в котировальных списках биржи находились акции 102 эмитентов, в том числе 18 новых, включённых в 2016.
Капитализация KASE по ценным бумагам (акциям и облигациям) корпоративных эмитентов составляет 22,5 трлн тенге на начало 2017, повысившись за год на 4,7%.
Ближайшие перспективы фондового рынка РК
На рынке и биржевых торгах сохраняется преобладание операций с валютой и репо по госбумагам. В то же время происходит и будет происходить расширение числа корпоративных бумаг и постепенное увеличение их удельного веса. Это во многом связано с анонсированной программой приватизации нацкомпаний. В частности, таких как «Казахтелеком», «Эйр Астана», «НАК «Казатомпром». Предусмотрены и IPO иных компаний.
Перспективно развитие фондового рынка в интеграции с МЦФА, усиливающим международное значение рынка Казахстана.
Индекс KASE, который в 2016 вырос на 58%, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.
Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.
Индекс меняется и качественно. С 1 мая 2017 в него будут входить акции восьми эмитентов. Возможно, впоследствии, с появлением новых крупных эмитентов, данный список будет расширен.
Роль KASE в экономике Казахстана
Казахстанская фондовая биржа выступает не просто локомотивом и организатором рынка ценных бумаг страны. KASE – барометр и один из факторов развития экономики в целом, переживает вместе с ней и кризисные проблемы, и позитивные изменения. Это универсальная площадка для инструментария рынка валют, ценных бумаг государственных и корпоративных эмитентов, а также производных инструментов. KASE по объёму торгов ценными бумагами удерживает второе место среди бирж стран СНГ. За счёт биржи и фондового рынка в целом осуществляются важнейшие перетоки капитала между секторами и отраслями хозяйства. Роль биржевого рынка в экономике Казахстана проявляется, в частности, в капитализации корпоративных ценных бумаг на KASE, составляющей более 50% ВВП республики в 2016.
Основные участники рынка ценных бумаг Казахстана
На начало 2017 в республике действуют 83 лицензии профучастников рынка ценных бумаг, по данным Нацбанка. Из них основная доля — банки, небанковские организации и управляющие инвестпортфелем, которые представлены равным количеством – по 23 организации. Ещё 10 лицензий имеют кастодианы. Совокупные активы профучастников составили 122,7 млн тенге, увеличившись на 3% за 2016.
Институциональные инвесторы в совокупности вложили в рыночные активы 11,1 трлн тенге на начало 2017. Из них 5,6 трлн тенге, то есть примерно половина, приходится на государственные ценные бумаги РК. В негосударственные бумаги РК вложены 3,4 трлн тенге, или 30,6% инвестиций.
Ведущее место среди инвесторов на рынке — 60,2% — занимает Единый накопительный пенсионный фонд. Вторую позицию удерживают банки — 28,9%. Менее значима доля страховых компаний (5,6%) и инвестиционных фондов (4,3%).
Таким образом, доминирующая роль госсектора в экономике определяет и то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы.
